Chiamatela sfortuna, destino avverso, disdetta. Quello che si è verificato sui mercati con la crisi dei mutui subprime assomiglia a un evento raro, un "Black Swan" (Cigno Nero) per dirla alla Nassim Taleb, il gestore degli hedge fund di origine libanese che si sta dedicando con passione allo studio del caso nella vita o negli affari. Quando leggi che i modelli quantitativi alla base del successo passato di molti hedge fund hanno subito gravi e inaspettate perdite per via di quanto è accaduto in modo repentino e concatenato alle cartolarizzazioni dei mutui USA, capisci che siamo di fronte a uno di quegli accadimenti non rientra nel 99% di confidenza stimata generalmente dai quants. Per gli esperti di statistica e di distribuzioni normali, siamo nel semisconosciuto territorio della long tail, ove ricorrono eventi caratterizzati da frequenza risibile.



I modelli quantitativi sono quindi da buttare? No, perchè esse vanno giudicati sui profili rischio/rendimento generati sul lungo periodo,su diversi scenari di mercato, e non su singoli episodi. E comunque è saggio costruire un portafoglio personale che non è legato a un solo modello. Da evitare è una visione deterministica della finanza, in cui esistono ricette sicure e vincenti per ogni stagione. Sopratutto, gli intermediari non dovrebbero raccontare queste favole ai loro clienti sbandierando backtest e performance passate. L'incertezza e i dubbi sono sempre co.protagonisti nel movere nei mercati e con loro l'emotività e la pericolosa tendenza di comportarsi emulando gli altri. Come ha dichiarato al "Financial Times" il professore Frank Partnoy, autore di "Infectius Greed", c'era un modo molto semplice per non perdere soldi nell'ultimo mese: "Stare fuori dai Cdo o dagli investimenti subprime. Il mercato è pieno di possibilità di far soldi senza utilizzare strumenti insidiosi. Proprio come fa Warren Buffet".